湖南無縫管20#外圓12內(nèi)孔8廠家直銷

每年春節(jié)后上班，市場都會習(xí)慣性的“開門紅”，一是有個好彩頭，二來反正沒有實際成交，就漲漲看。就今年節(jié)后市場而言，除了傳統(tǒng)“開門紅”的理由，似乎還有另外三個因素，使得市場更有底氣漲價：一是鋼廠庫存節(jié)前創(chuàng)了新低(估計鋼廠庫存去化階段正式結(jié)束)，據(jù)說還有一些超賣的，故短期鋼廠挺價的意愿會比較強(qiáng);二是今年春節(jié)比較往年稍微晚一些，節(jié)后上班需求啟動可能會更快一些，理論上有利于緩解庫存堆積的壓力;三是今年相比較去年同期而言，由于中頻爐的退出，一些所謂的表外庫存沒有了，需求啟動后表內(nèi)庫存可以得到更快地消化。

當(dāng)前這些樂觀預(yù)期后續(xù)能否兌現(xiàn)，應(yīng)該是近期鋼價能否持續(xù)上漲的核心所在。把熱情和夢想暫擱一邊，我們不妨從數(shù)據(jù)細(xì)節(jié)來理性地探討幾個焦點問題，看看這些預(yù)期兌現(xiàn)的困難和概率。

  一、節(jié)后庫存增長到底有沒有壓力?
  就同口徑庫存數(shù)據(jù)，今年春節(jié)后第一周的社會庫存增幅創(chuàng)歷史之最，絕對量僅比去年峰值水平低35萬噸。其中，線材社會庫存甚至比去年峰值水平還高近30萬噸;部分地區(qū)如華東、華南20號鋼管社會庫存比去年峰值高出23-28萬噸不等，廣州高出27萬噸，上海高出11萬噸，武漢高3萬噸，成都、沈陽基本與去年峰值持平(注意，比的都是都是去年峰值)。

  20號鋼管鋼廠庫存雖然仍低于去年節(jié)后第一周水平，但上升很快，增了135萬噸。20號鋼管廠庫加社庫總計1193萬噸，較去年節(jié)后第一周高128萬噸，較去年峰值1212萬噸僅低19萬噸;線材總庫存385萬噸，較去年峰值368萬噸已高了17萬噸;20號鋼管和線材的總庫存1578萬噸，較去年峰值1570萬噸高8萬噸，較去年節(jié)后第一周高198萬噸!有不少人并不認(rèn)可這個庫存數(shù)據(jù)超預(yù)期，認(rèn)為庫存壓力并不似數(shù)據(jù)顯示的那樣大，原因是去年中頻爐產(chǎn)出有很大一部分在表外形成了庫存，今年轉(zhuǎn)到表內(nèi)了。

  二、建筑鋼材表外庫存的影響到底有多大?

  回到表外建筑鋼材庫存這個點，去年表外的庫存量到底有多大?可以算一算。過去2年跟蹤統(tǒng)計的中頻爐樣本企業(yè)建筑鋼材能力4千多萬噸，實際能力應(yīng)該在1.2億噸左右(按全部中頻爐8成生產(chǎn)建筑鋼材)，亦即表外建筑鋼材能力8千萬噸左右，按照2016年全年平均產(chǎn)能利用率50%測算產(chǎn)量4千萬噸左右，差不多每天11萬噸的產(chǎn)量，假設(shè)2017年2-3月份也按照50%的產(chǎn)能利用率計算，假設(shè)春節(jié)假期間15天時間(實際上可能沒這么長)都沒有需求，產(chǎn)出全部變成了庫存，那么節(jié)后的建筑鋼材表外庫存也就165萬噸左右，而今年節(jié)后庫存已超過去年節(jié)后近200萬噸，顯然，即便考慮表外轉(zhuǎn)表內(nèi)因素，當(dāng)前建筑鋼材庫存壓力也已經(jīng)超過去年同期了。

另外值得一提的是，部分前述重點省份區(qū)域，在2016年四季度就開始重點打擊中頻爐，到2017年2、3月份基本都已停產(chǎn)，因此基本也不存在中頻爐表外效應(yīng)的影響，這些區(qū)域的庫存如創(chuàng)新高則意味著壓力更大。

  三、后期供應(yīng)端到底有沒有彈性?
  節(jié)后庫存快速增長僅僅還是當(dāng)前壓力，如果時間周期拉得更長一點，我們再往后看，隨著采暖季結(jié)束，國內(nèi)高爐產(chǎn)能利用率回升空間還是挺大的，疊加短流程產(chǎn)出積極性提高，供應(yīng)的壓力應(yīng)該會只增不減。

  有觀點認(rèn)為，由于環(huán)保工作是三大攻堅戰(zhàn)之一，取暖季結(jié)束后，今年環(huán)保應(yīng)急限產(chǎn)的力度不會放松，對產(chǎn)出端的影響比去年要大。毫無疑問，今年環(huán)保工作各方面力度一定會加大，據(jù)說還要出新的文件，升級行業(yè)排放標(biāo)準(zhǔn)。但有一點必須清楚，環(huán)保工作的目的是減排和環(huán)境改善，目的并不是要減少工業(yè)產(chǎn)量，環(huán)保工作并不等同于限產(chǎn)減產(chǎn)。監(jiān)管部門應(yīng)該已經(jīng)注意到去年一刀切做法帶給環(huán)保達(dá)標(biāo)企業(yè)的誤傷，今年在針對企業(yè)的限產(chǎn)方面，一定會加大分類指導(dǎo)，污染嚴(yán)重的企業(yè)堅決關(guān)門，達(dá)標(biāo)企業(yè)則可以不受影響。

  事實上，去年采暖季唐山11月份就已經(jīng)開始試行紅黃綠的分級管理，結(jié)果減排效果比一刀切更好。因此，環(huán)保限產(chǎn)政策對供應(yīng)端的邊際影響，隨著時間推移，跟中頻爐表外效應(yīng)一樣，應(yīng)該會越來越小。今年唐山已公布了非采暖季的常規(guī)錯峰生產(chǎn)措施，明確要壓降900多萬噸產(chǎn)量，有觀點據(jù)此認(rèn)為今年對鋼鐵產(chǎn)出的影響力度會更大，但換個角度想，如果常規(guī)錯峰措施到位，空氣質(zhì)量好了，去年那些應(yīng)急限產(chǎn)今年不也就會少了嘛。
  另有觀點認(rèn)為，2018年去產(chǎn)能工作還將繼續(xù)深入推進(jìn)，這必然進(jìn)一步影響到部分在產(chǎn)產(chǎn)能，因此對供應(yīng)端的影響會進(jìn)一步加劇，但情況可能不一定這樣。就官方公告的去產(chǎn)能計劃完成情況，過去兩年已完成1.15億噸，還有2500萬噸需要去化。而據(jù)統(tǒng)計，去年已經(jīng)關(guān)停的近2000萬噸產(chǎn)能，并沒有計算在完成的5000萬噸里面;同時，長期跟蹤統(tǒng)計的產(chǎn)能中，還有4000萬噸的僵尸產(chǎn)能，其中至少有1000萬噸是小高爐，屬于無效產(chǎn)能或低效產(chǎn)能。這樣算下來，后期去產(chǎn)能計劃的完成，應(yīng)該并不需要減少在產(chǎn)產(chǎn)能，不僅如此，甚至還能通過減量置換，盤活部分僵尸能力。主管部門最新披露的信息顯示，繼過去兩年淘汰后產(chǎn)能、不合規(guī)產(chǎn)能，取締非法產(chǎn)能之后，2018年鋼鐵去產(chǎn)能工作重點將主要聚焦于無效或低效產(chǎn)能上。
  綜上，供應(yīng)端的彈性，無論從短期還是中長期來看，應(yīng)該都是比較大的。