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本周五將迎來又一次非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，市場將迎來一周最高潮，因該份報(bào)告為12月15-16日美聯(lián)儲(chǔ)回憶之前最后一份重要報(bào)告。美銀美林指出，隨著12月16日FOMC會(huì)議即將到來，將于12月4日公布的美國11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告成為加息前“最重要的數(shù)據(jù)”。自2014年夏天以來，非農(nóng)就業(yè)報(bào)告與資產(chǎn)價(jià)格的相關(guān)性不斷攀升，接近歷史高位。市場普遍預(yù)計(jì)，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將是美聯(lián)儲(chǔ)決策的一個(gè)重要參考依據(jù)。在此前的加息周期中，非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的重要性在首次加息前攀升，并持續(xù)攀升至加息周期的終結(jié)。盡管市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息的時(shí)點(diǎn)充滿期待，但是在加息周期開啟后，非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的重要性依然很高。在目前美聯(lián)儲(chǔ)表示將依賴數(shù)據(jù)的立場后，每一份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告對(duì)加息路徑都起到關(guān)鍵作用。
在過去的加息周期中，首次加息之前，金融資產(chǎn)的表現(xiàn)都與非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的意外表現(xiàn)既有較高的相關(guān)性。目前，非農(nóng)報(bào)告的意外表現(xiàn)對(duì)美元、債市很重要，但對(duì)股市的重要性略低。這與此前的加息周期有所不同。此前，所有三大資產(chǎn)都與非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的意外表現(xiàn)高度相關(guān)。歷史上，當(dāng)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告好于預(yù)期時(shí)，美元、股市走強(qiáng)，債市走弱。
