專(zhuān)家解讀“CPI、PPI雙降”：為宏觀政策靈活調(diào)控提供了空間

　　近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份，CPI同比上漲2.2%，已連續(xù)5個(gè)月處于“2時(shí)代”，從環(huán)比看，CPI由上月上漲0.2%轉(zhuǎn)為下降0.3%；PPI同比上漲2.7%，漲幅比上個(gè)月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)，從環(huán)比看，PPI由上月上漲0.4%轉(zhuǎn)為下降0.2%。

　　針對(duì)CPI和PPI雙降的情況，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，11月中國(guó)CPI和PPI同比漲幅都呈現(xiàn)收窄之勢(shì)，環(huán)比都為負(fù)增長(zhǎng)，表明物價(jià)水平明顯回落，市場(chǎng)需求有所減弱，目前的物價(jià)走勢(shì)溫和，不存在通脹風(fēng)險(xiǎn)，為宏觀政策靈活調(diào)控提供了空間。

　　富鼎資管經(jīng)濟(jì)學(xué)家李維夏也表示：“CPI與PPI雙降，PPI下降速度快于CPI，這為央行貨幣政策的‘精準(zhǔn)滴灌’式寬松騰出了更大的空間，利好新興產(chǎn)業(yè)和股票市場(chǎng)。”

　　但同時(shí)李維夏也提醒到，CPI漲幅已連續(xù)5個(gè)月大于2%，時(shí)下又臨近消費(fèi)旺季，季節(jié)性漲價(jià)因素即將卷土重來(lái)；而PPI下降趨勢(shì)尚無(wú)改觀跡象，若PPI漲幅被CPI反超，則經(jīng)濟(jì)形勢(shì)或?qū)⒏訌?fù)雜，對(duì)股市的利空影響或?qū)⑦M(jìn)一步增加。

　　而對(duì)于未來(lái)走勢(shì)，連平認(rèn)為，明年物價(jià)水平上漲動(dòng)力不足，走低的可能性較大。“CPI和PPI平均漲幅可能都會(huì)低于2%，不排除個(gè)別月份PPI為負(fù)的可能?！?

　　中銀國(guó)際認(rèn)為，今年全年CPI、PPI預(yù)計(jì)為2.2%和3.6%，明年上半年通脹將弱于預(yù)期，但無(wú)需擔(dān)憂(yōu)通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)。

　　華泰證券首席宏觀分析師李超表示，未來(lái)生豬疫情大概率會(huì)進(jìn)一步淘汰小散養(yǎng)殖戶(hù)、加速生豬產(chǎn)業(yè)出清，豬肉供給仍將逐漸受到負(fù)面影響。預(yù)計(jì)在2019年春節(jié)前后，豬價(jià)可能重新轉(zhuǎn)為回升。

　　長(zhǎng)江宏觀趙偉則表示，豬肉等或是影響未來(lái)一段時(shí)期CPI走勢(shì)的重要因素，2019年CPI可能呈“倒V”型走勢(shì)：

　　而交行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智則認(rèn)為，豬肉價(jià)格處于緩慢上升周期，但回升幅度有限，難以改變整個(gè)CPI運(yùn)行態(tài)勢(shì)?！霸趪?guó)內(nèi)外需求穩(wěn)中趨緩、上游生產(chǎn)端產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)回落、原油及大宗商品價(jià)格難以顯著走高的背景下，明年物價(jià)水平上漲動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)2019年CPI平均漲幅可能都會(huì)低于2%?！?