契機與風險并存 鋼市將迎來怎樣的秋天

　　外圍事件不斷，云煙不散

　　近期外圍系統(tǒng)性風險成為市場的一個熱點話題，中美貿(mào)易戰(zhàn)方面似乎已有一線生機，據(jù)新華社此前報道，商務部副部長王受文應邀于 8 月 21至22 日率團訪美，就中美經(jīng)貿(mào)問題與與美國財政部副部長馬爾帕斯進行磋商。這次磋商距離此前美國商務部長羅斯率團來華磋商兩國經(jīng)貿(mào)問題已有2月有余，預計新一輪的貿(mào)易商談與協(xié)定將在美國中期選舉之前落地，迫于美國國內的呼聲以及大選的壓力，美國政府在貿(mào)易政策上，以及對華貿(mào)易的想法與做法或將有一定改變。歸根到底，對中美在經(jīng)濟、貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)結構等方面是互補還是競爭的判斷是決定中長期中美貿(mào)易關系發(fā)展方向的主要因素。

　　另一熱點事件當屬土耳其的金融危機，在美國對土耳其實施強化制裁以后，里拉和土耳其股市出現(xiàn)了明顯下滑，隨著標普與穆迪相繼宣布將土耳其的長期主權信用評級下調至“垃圾級”，土耳其貨幣危機一觸即發(fā)，里拉的反復貶值，外匯儲備的持續(xù)減少，土耳其金融危機很難緩解，這對于新興經(jīng)濟體貨幣與資本市場都將引起大幅波動，首先，新興經(jīng)濟體匯率將有下跌趨勢，隨即國債的貶值拋售，最終或將波及股市，對整個市場情緒將帶來負面影響。

　　環(huán)保風蔓延，京津冀周邊風力不減

　　國外事件頻頻，國內的環(huán)保勢頭正如火如荼，限產(chǎn)風已吹向全國多地，隨著環(huán)保督查組的落地，鋼廠、焦化廠紛紛開啟主動限產(chǎn)模式，限產(chǎn)幅度在50%左右。8月21日，2018-2019年藍天保衛(wèi)戰(zhàn)重點區(qū)域強化督查工作繼續(xù)開展，其中90個督查組對汾渭平原的91個縣（市、區(qū)）進行督查，發(fā)現(xiàn)涉氣環(huán)境問題112個。隨即，多地又就污染問題出臺新政策。

　　而就汾渭平原環(huán)保進一步推進，京津冀周邊地區(qū)環(huán)保工作也未松懈，22日，安陽地區(qū)發(fā)布了調整大氣污染管控措施的通知，對相關鋼鐵企業(yè)進行了明確規(guī)定，對于安陽鋼鐵集團有限責任公司，要求1臺燒結機每日停產(chǎn)24小時，高爐降低生產(chǎn)負荷，3個35噸轉爐每日23時至次日7時停產(chǎn)8小時。對包括安陽市新普鋼鐵有限公司、沙鋼集團安陽永興鋼鐵公司在內的8家鋼鐵企業(yè)，進行全部燒結機每日23時至次日7時停產(chǎn)8小時，高爐降低生產(chǎn)負荷，全部轉爐每日23時至次日6時停產(chǎn)7小時的決定。同時，部分工業(yè)企業(yè)、工地、機動車的相關管控措施也要求從 8 月 22 日 12 時起，進行調整。而就河北全省鋼鐵限產(chǎn)目標管控方面，日前也印發(fā)了《河北省鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能工作方案（2018-2020 年）》，旨在經(jīng)過 3 年努力，鋼鐵產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)“兩減、兩降、四提高”。其中兩減包括鋼鐵產(chǎn)能減少，到 2020 年底全省鋼鐵產(chǎn)能控制在 2 億噸以內，其中 2018 年壓減退出鋼鐵產(chǎn)能 1200 萬噸;鋼鐵企業(yè)減少，到 2020 年鋼鐵冶煉廠點減至 70 個左右、企業(yè)減至 60 家左右，其中 2018 年鋼鐵“僵尸企業(yè)”產(chǎn)能全部出清?？梢园l(fā)現(xiàn)，河北省作為環(huán)保重鎮(zhèn)，環(huán)保措施更硬，標準更嚴，環(huán)保常態(tài)化趨勢不改。

　　廠庫社庫差異化，庫存下行趨勢未變

　　承接環(huán)保檢查落地，庫存表現(xiàn)又是如何反應的呢？就本周庫存數(shù)據(jù)來看，社會庫存275.83萬噸，表現(xiàn)由降轉增，由上一周下降2.17萬噸轉為增加3.34萬噸;廠庫114.62萬噸，依舊延續(xù)上周下降趨勢，由下降5.34萬噸轉為下降4.18萬噸，降幅有所收斂，總庫存來看，歸功于廠庫的降幅大于社庫的增幅，最終顯示390.45萬噸，下降0.84萬噸，廠庫的下降還是在于近期環(huán)保趨嚴，當然，社庫處在季節(jié)性盤底過渡階段，接近尾端，之后還是需要持續(xù)關注環(huán)保力度以及資源流向問題，以驗證去庫末端庫存是否轉向。

　　結合今天出爐的庫存數(shù)據(jù)來看，社庫、廠庫也盡顯差異化。社會庫存1002.94萬噸，表現(xiàn)由增轉降，由上周的增加7.48萬噸轉為減少4.37萬噸，其中，主要是由于螺紋的減少，同時冷軋、熱軋以及中板都有小幅下降;鋼廠庫存411.12萬噸，表現(xiàn)由降轉增，由上周減少8.52萬噸轉為增加1.18萬噸，其中，主要原因在于線材的由降轉增。由于社庫降幅大于廠庫增幅，總庫存顯示1414.06萬噸，較上周下降3.19萬噸，降幅有所擴大。

　　23日鋼市表現(xiàn)不佳，各地價格多數(shù)下跌，整體跌幅在10-70元，成交表現(xiàn)不良，尤其是西南地區(qū)成交偏弱，成都下跌70元。華北、華東、華南成交一般，烏魯木齊成交較差。市場恐高情緒加重。預計短期內鋼價或將繼續(xù)調整。

　　小結

　　本次以外部環(huán)境為開端，簡析鋼市所處的內外部環(huán)境變化以及影響。首先，中方應邀赴美參與新一輪貿(mào)易磋商，或許是美國政府為未來的大選所采取的迂回政策，這對未來貿(mào)易戰(zhàn)的走勢帶來一定積極影響。較于中美的商談推拉政策，土耳其制裁則顯得過于激烈，貨幣危機加劇使得整個金融環(huán)境有所擔憂，尤其是對新興市場國家貨幣的連鎖反應。相對于國際的大事件，國內似乎已經(jīng)將目光鎖定在環(huán)保這件大事上，汾渭平原的環(huán)保檢查如火如荼的開展，相關企業(yè)主動限產(chǎn)，鋼市供給端繼續(xù)收縮，加之采暖季即將到來，京津冀地區(qū)的限產(chǎn)工作也有更嚴的要求，由于限產(chǎn)的影響，建材庫存有所下降，當前處于去庫末端，下一步庫存如何轉變還有待驗證。貿(mào)易戰(zhàn)的轉機，限產(chǎn)的加劇，供給端受壓，結合23日鋼材市場的表現(xiàn)，成交偏弱，市場恐高情緒增加，需求偏弱，當前庫存處在低位，短期內鋼價或將繼續(xù)調整，同時，也應持續(xù)關注未來內外部環(huán)境發(fā)展所帶來的預期與基本面的變化。