成本上漲壓力難化解 鋁電解電容器漲價(jià)蔓延

　　有色板塊整體下跌，其中鋰電池、鋁和貴金屬板塊漲幅居前，錫銻、稀土等板塊下跌較多。 價(jià)格方面，基本金屬中銅鋁出現(xiàn)上漲，小金屬方面， 鐠釹氧化物等品種呈上漲態(tài)勢(shì)。 我們認(rèn)為，當(dāng)前一方面需關(guān)注新能源需求超預(yù)期的可能性和鈷鋰板塊的估值消化，另一方面需要重視國(guó)內(nèi)環(huán)保力度強(qiáng)化下，稀土、鎢等品種供給側(cè)受到的擾動(dòng)。材料加工領(lǐng)域中的鋁電極箔因環(huán)保因素影響而成本抬升， 漲價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)；貿(mào)易摩擦背景下高科材料板塊仍然值得關(guān)注。

　　稀土：氧化鐠釹和氧化鋱漲價(jià)，輕稀土自然供需趨緊

　　據(jù) SMM 消息，本周鐠釹、釓系產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，截止周五，氧化鐠釹主流 33-33.5 萬元/噸，金屬鐠釹 42-42.5 萬元/噸，氧化釓 12.5-13 萬元/噸。據(jù) SMM， 受江西環(huán)保核查的影響，十幾家稀土分離企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)，主流稀土價(jià)格開始上漲，詢單增加，預(yù)計(jì)本次核查將會(huì)超過一個(gè)月，稀土價(jià)格將會(huì)有較大波動(dòng)。 環(huán)保力度強(qiáng)化下，稀土等資源區(qū)域性較為集中的品種產(chǎn)能或受影響； 鑒于稀土的高科屬性并存在政策扶持預(yù)期，建議關(guān)注。

　　鈷鋰： 鈷鋰情緒轉(zhuǎn)暖：機(jī)遇再現(xiàn)，關(guān)注新銳

　　我們認(rèn)為當(dāng)前時(shí)點(diǎn)補(bǔ)貼退坡時(shí)情緒冰點(diǎn)已過，正面效果開始顯現(xiàn)， 同時(shí)海外鈷鋰資源擴(kuò)產(chǎn)仍具不確定性。 我們認(rèn)為 2019 年新能源汽車雙積分制和三元儲(chǔ)能的大力發(fā)展有望帶動(dòng)鋰鈷的快速發(fā)展，未來鈷鋰的增量逐步被產(chǎn)業(yè)巨頭戰(zhàn)略鎖定，甚至可能再次出現(xiàn)供不應(yīng)求的格局。 6 月補(bǔ)貼到期后，若需求持續(xù)高增長(zhǎng)，則我們認(rèn)為補(bǔ)庫行情有望推動(dòng)鈷鋰價(jià)格上漲。 當(dāng)行業(yè)龍頭標(biāo)的一致性預(yù)期 PE 低于 20X時(shí)， 建議積極關(guān)注波段配置機(jī)會(huì)。

　　鋁電極箔：成本上漲壓力難化解，鋁電解電容器漲價(jià)蔓延

　　據(jù)國(guó)際電子商情報(bào)道，我國(guó)較大的鋁電解電容廠艾華集團(tuán)于 4 月底宣布調(diào)漲售價(jià) 8%，日本 Rubycon、臺(tái)系廠商豐賓電子也發(fā)布漲價(jià)信息。我們認(rèn)為鋁電解電容器漲價(jià)是由于其主要原材料化成箔生產(chǎn)需消耗大量酸液，受環(huán)保政策影響，成本上漲推動(dòng)鋁電解電容器漲價(jià)。我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)關(guān)停的產(chǎn)能短期內(nèi)難以復(fù)產(chǎn)；建議關(guān)注具備腐蝕、化成箔產(chǎn)能的相關(guān)標(biāo)的。

　　貿(mào)易摩擦持續(xù)下，關(guān)注貴金屬和電子材料的配置價(jià)值

　　近期美國(guó)與多個(gè)國(guó)家間的貿(mào)易摩擦持續(xù)發(fā)酵， 基于高科產(chǎn)品貿(mào)易摩擦下的避險(xiǎn)情緒提升，我們認(rèn)為弱勢(shì)美元周期下金價(jià)將維持高位，建議關(guān)注避險(xiǎn)品種黃金和白銀。此外， 美國(guó)貿(mào)易征稅主要針對(duì)高科產(chǎn)業(yè)， 我們認(rèn)為有望倒逼國(guó)內(nèi)科技類產(chǎn)業(yè)，加速高科產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵材料的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程， 建議關(guān)注半導(dǎo)體、顯示材料如靶材以及加工耗材等領(lǐng)域。

　　重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)與行業(yè)前瞻

　　本周華泰有色新材料板塊漲幅居前的股票為東陽光科、當(dāng)升科技、云南銅業(yè)、紫金礦業(yè)、領(lǐng)益智造，跌幅較多的股票為退市吉恩、夢(mèng)舟股份、三超新材、盛屯礦業(yè)、鳳形股份。下周（ 6.11-6.17） 國(guó)內(nèi)將公布 5 月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國(guó)預(yù)計(jì)發(fā)布 5 月 CPI 和 PPI 同比等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美國(guó) FOMC 利率決策。