鋁行業(yè)發(fā)展動能轉(zhuǎn)化的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇

　　據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)，2017年我國電解鋁消費(fèi)量約3550萬噸，同比增長9.1%，高于GDP增速。鋁的宏觀需求結(jié)構(gòu)也隨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，2017年投資、消費(fèi)、出口對鋁貢獻(xiàn)分別約50%，38%，12%。

　　整體的需求維持高速增長，具體看下游的行業(yè)，目前建筑業(yè)仍然是我國鋁材的應(yīng)用領(lǐng)域，占比為33%。相較于發(fā)達(dá)國家，我國交通行業(yè)用鋁占比明顯較低，隨著房地產(chǎn)行業(yè)增速趨于平穩(wěn)，未來鋁加工將更多的向工業(yè)型材的方向發(fā)展。

　　房地產(chǎn)雖然受到調(diào)控，但是作為我國支柱型的產(chǎn)業(yè)，短期內(nèi)還是不會有斷崖式的下跌的，下游需求依然穩(wěn)定，至于國內(nèi)的第二大的產(chǎn)業(yè)：汽車業(yè)正在發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變，極有可能在成為拉動鋁業(yè)增長的新動能。

　　一、鋁制品的動能轉(zhuǎn)換

　　今年的行情，我們做二級的人都自嘲是猴市，耍猴者就是川普大帝，耍猴的大規(guī)模殺傷性武器就是史上強(qiáng)的嘴炮，進(jìn)而引發(fā)了今年全球的貿(mào)易摩擦和股市的波動，但某種程度上也加速了國內(nèi)的開放，中國在博鰲論壇上宣布今年將相當(dāng)幅度降低汽車進(jìn)口關(guān)稅，隨后承諾在5年內(nèi)全面放開汽車行業(yè)外資股比。

　　毫無疑問，經(jīng)過這么多年的合資運(yùn)作，國內(nèi)的汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展的比較成熟了，這個時候即使放開市場，國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)也能健康發(fā)展，像自主品牌中的吉利汽車（175.HK）、長城汽車（601633.SH、2333.HK）、新能源汽車的比亞迪（002594.SZ、1211.HK）都已經(jīng)能獨(dú)當(dāng)一面了，放開市場已經(jīng)不代表世界毀滅了，但是對于絕大部分國內(nèi)車企而言，相比傳統(tǒng)動力汽車，未來更應(yīng)該下注在新能源汽車。

　　2017年，新能源汽車產(chǎn)銷均接近80萬輛，分別達(dá)到79.4萬輛和77.7萬輛，同比分別增長53.8%和53.3%。2017年新能源汽車市場占比2.7%，比上年提高了0.9個百分點(diǎn)。由于新能源汽車在節(jié)約能源有著非常大的優(yōu)勢，因此近幾年新能源汽車行業(yè)擴(kuò)張迅猛，并且對鋁制汽車部件的需求增長激增。相較于傳統(tǒng)汽車，新能源汽車采用電池作為動力驅(qū)動汽車，因而動力受電池重量、動力電池續(xù)航里程的制約，因此車身減重比傳統(tǒng)汽車更顯迫切，因此預(yù)計(jì)鋁合金材料的用量更大。

　　2017年12月，國產(chǎn)高性能智能電動7座SUV-蔚來ES8面世，其采用的全鋁車身，市場焦點(diǎn)重回鋁對于汽車輕量化的推動作用。SUV-蔚來ES8是中國獨(dú)立設(shè)計(jì)、研發(fā)和制造的全鋁車身，技術(shù)專利由蔚來汽車持有。它是全世界鋁合金應(yīng)用率高的量產(chǎn)車，抗扭剛度是特斯拉Model X的兩倍多。而除了車身之外，ES8的底盤，懸掛，輪轂，剎車系統(tǒng)以及電池組外殼都是全鋁材質(zhì)，鋁材的使用率高達(dá)96.4%，這也是全球量產(chǎn)的全鋁車身中高比例的鋁材應(yīng)用量。

　　鋁在乘用車和商用車中的使用正在加速，因?yàn)樗峁┝丝?，全，環(huán)保和具成本效益的方式來提高性能，提高燃油經(jīng)濟(jì)性和減少排放，同時保持或提高安全性和耐用性。由于其優(yōu)勢和環(huán)保優(yōu)勢，因此福特F-150等大眾市場車輛到奧迪，奔馳，路虎等豪華車型，鋁材越來越成為汽車制造商的“材料”。根據(jù)Ducker Worldwide的新研究預(yù)測，未來十年，汽車中的鋁含量將增加30%。

　　可以預(yù)見，未來隨著新能源汽車的不斷推廣和傳統(tǒng)汽車輕量化，汽車用鋁量需求將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化帶來的增量需求不僅僅只有汽車。

　　在航空領(lǐng)域，2017年波音公司全球飛機(jī)交付量為763架，其中向中國各航空公司交付202架新飛機(jī)，占26%，再創(chuàng)新紀(jì)錄，反映了中國航空市場對飛機(jī)的持續(xù)強(qiáng)勁需求。2017年5月5日，國產(chǎn)C919大飛機(jī)在上海浦東機(jī)場迎來首飛，實(shí)現(xiàn)了中國航空技術(shù)的又一次跨越發(fā)展，可以預(yù)見，未來C919的供應(yīng)鏈必然逐步國產(chǎn)化，帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，目前，鋁合金材料在民用飛機(jī)機(jī)身材料占比為70%左右，鋁合金航空材料市場規(guī)模將越來越大。