白銀：調(diào)整蓄勢為沖關(guān)

　　由于本周缺乏重要數(shù)據(jù)公布，市場注意力集中在政治面。在美國總統(tǒng)特朗普政策不確定性及歐洲政治經(jīng)濟(jì)困難重重的環(huán)境下，市場避險(xiǎn)情緒濃厚，白銀跟隨黃金保持一月以來的上漲趨勢，不斷刷新三個月高點(diǎn)，目前至17.80美元/盎司附近?？紤]到上方200日均線附近阻力較強(qiáng)，預(yù)計(jì)銀價(jià)在本周沖高后，下周會陷入短時(shí)調(diào)整期。

　　歐美政治不確定，推高市場避險(xiǎn)情緒

　　自1月20日上任美國總統(tǒng)以來，特朗普就成為全球金融市場討論的焦點(diǎn)。忙碌的特朗普，上任僅僅兩周便簽署了22項(xiàng)總統(tǒng)令以及無數(shù)條推特懟遍全球，從澳大利亞到伊朗、從歐盟到俄羅斯等無一幸免。政治不確定所引發(fā)的金融市場動蕩，提振了貴金屬價(jià)格。

　　英國下議院敲定退歐方案維持不變，英國向正式脫歐又邁進(jìn)一步。近期被炒熱的還有法國大選，極右翼民族陣線主席勒龐競選綱領(lǐng)包括限制移民、帶領(lǐng)法國脫離歐盟等反全球化政策。另外，還有意大利或提前大選的擔(dān)憂等。歐洲政治的不確定也對貴金屬價(jià)格形成支撐，因此白銀迎來了階段性上漲行情。當(dāng)前多頭氛圍仍較濃厚，銀價(jià)處于上漲趨勢中。

　　需求旺盛，白銀表現(xiàn)或更搶眼

　　白銀既屬于貴金屬，也屬于應(yīng)用較廣泛的工業(yè)金屬。2016年白銀工業(yè)需求旺盛，且這種趨勢勢必將延續(xù)至2017年。從大宗商品角度看，白銀價(jià)格前期調(diào)整幅度已經(jīng)偏離了大宗商品價(jià)格整體的趨勢，有反彈的潛在需求。

　　從機(jī)構(gòu)持倉看，CFTC報(bào)機(jī)構(gòu)已連續(xù)5周增持，反映出市場看多氛圍正在凝聚。從金銀比值走勢看，雖然經(jīng)歷了幾個月的橫盤振蕩，但總體下行趨勢不變。這意味著擁有更強(qiáng)工業(yè)屬性的白銀將更抗跌，上行空間也將更大。未來白銀表現(xiàn)較黃金或更搶眼。

　　美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好，下周耶倫證詞或偏鷹

　　然而，近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好，美聯(lián)儲3月仍可能加息，這在短時(shí)或限制銀價(jià)的進(jìn)一步走高。本周公布的美國去年12月貿(mào)易逆差下滑幅度大于預(yù)期，因出口升至逾一年半高點(diǎn)，增幅大于進(jìn)口；本周美國連鎖店銷售年率增長0.7%，之前一周為增長0.2%；美國去年12月工廠訂單增幅大于預(yù)期，進(jìn)一步表明制造業(yè)活動正在加速回升；美國去年12月就業(yè)市場狀況指數(shù)（LMCI）錄得+1.3，遠(yuǎn)好于前值的-0.3。

　　就業(yè)市場狀況指數(shù)揭示了美聯(lián)儲對就業(yè)情況的解讀，該指數(shù)對市場了解美聯(lián)儲對就業(yè)市場的態(tài)度非常重要，就業(yè)市場狀況指數(shù)走好。從近期的美聯(lián)儲官員講話來看，3月升息可能性依然存在。尤其是下周美聯(lián)儲主席耶倫將發(fā)表的講話，我們預(yù)計(jì)證詞或?qū)⑵?，短時(shí)將壓制貴金屬價(jià)格。

　　銀價(jià)逼近關(guān)鍵阻力區(qū)

　　技術(shù)面上看，銀價(jià)7周連陽，周線MACD金叉，日線中短期均線多頭排列，當(dāng)前仍處于周線級別的上漲趨勢中。從日線級別上看，當(dāng)周銀價(jià)嘗試上探200日均線附近區(qū)域回落，此區(qū)域處于2016年7月以來，0.618與0.5黃金分割位之間，阻力較強(qiáng)。

　　若本周銀價(jià)未能快速突破200日均線，預(yù)計(jì)下周或?qū)⒚媾R短時(shí)技術(shù)拋壓，陷入調(diào)整期。短時(shí)關(guān)注COMEX白銀上方18—18.3美元/盎司阻力區(qū)，下方17.3—17.5美元/盎司支撐區(qū)。