滬鋁延續(xù)低位振蕩 仍受高庫存壓制

　　外盤走勢：亞市倫鋁沖高回落，顯示上方拋壓較重，其中3個(gè)月倫鋁交投于2155-2141美元/噸，現(xiàn)報(bào)收2145美元/噸，日微漲0.28%，目前運(yùn)行于主要均線組之下，顯示上方拋壓較重，下方支撐關(guān)注2100美元/噸。

　　現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM報(bào)道，2月27日上海現(xiàn)鋁成交集中13970-14020元/噸，對(duì)當(dāng)月貼水200-180元/噸，無錫成交集中13970-14020元/噸，市場主流成交價(jià)格為13970-13990元，而在11點(diǎn)之后市場價(jià)格快速上漲至高位14020元/噸，而盤末價(jià)格有所回落；杭州成交集中13950-13970元/噸。持貨商認(rèn)為價(jià)差有進(jìn)一步縮窄的空間，故而表現(xiàn)一定的惜售氛圍，市場流通貨源維持偏緊狀態(tài)，大型貿(mào)易商收貨，從而促進(jìn)現(xiàn)貨貼水的進(jìn)一步收窄，杭州地區(qū)持貨商在期鋁上行后停止出售，成交價(jià)格停止在較低位置，整體成交較活躍。

　　內(nèi)盤走勢：滬鋁主力合約1804合約探底回升，部分削減日內(nèi)跌幅，日內(nèi)交投于14160-14320元/噸，尾盤收于14285元/噸，日微跌0.07%，表現(xiàn)弱于其他基本金屬，凸顯鋁價(jià)內(nèi)在上漲動(dòng)力不足。滬鋁延續(xù)近低遠(yuǎn)高正向排列，其中滬鋁1804合約和1805合約的正價(jià)差維持至85元/噸。

　　市場因素分析：亞市美元指數(shù)承壓下滑，現(xiàn)交投于89.74附近，有效運(yùn)行于90之下。美國1月季調(diào)后新屋銷售年化總數(shù)為59.3萬戶，月率下滑7.8%，創(chuàng)下2017年8月來新低，受累于融資成本上升，且冬季天氣打壓需求。今日市場重點(diǎn)關(guān)注德國2月CPI初值；美聯(lián)儲(chǔ)披露主席鮑威爾國會(huì)證詞文稿。鋁市行業(yè)資訊方面：2月26日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存（含SHFE倉單）：8大主流消費(fèi)地鋁錠庫存合計(jì)207.1萬噸，環(huán)比上周四增加11.2萬噸。

　　行情研判：2月27日滬鋁1804振蕩整理至14285元/噸。短期鋁價(jià)持續(xù)走低之后，面臨超跌反彈需求，但因國內(nèi)庫存持續(xù)創(chuàng)新高，供應(yīng)壓力增加，鋁價(jià)反彈高度受限制，建議滬鋁1804合約可于14300-14600元區(qū)間高拋低吸，止損各100元/噸。