澳礦依賴(lài)加重 2017年鐵礦價(jià)格將坍塌？

　　2016年剛剛過(guò)去，在2016年鐵礦石等大宗商品的價(jià)格超預(yù)期的大幅上升，那么這種上升勢(shì)頭在2017年還會(huì)得以延續(xù)嗎？本文帶你回顧2016年鐵礦石的走勢(shì)，并對(duì)2017年的形勢(shì)提出小小的預(yù)測(cè)。

　　一、2016年鐵礦石價(jià)格走勢(shì)

　　韓國(guó)礦物資源公社26日發(fā)布的報(bào)告顯示，12月第三周鐵礦石進(jìn)口價(jià)格為每噸78.86美元，比前一周下降3.6%，時(shí)隔11周首次下降。

　　受霧霾影響，中國(guó)限制鋼鐵生產(chǎn)，是導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格下滑的主要原因。此外，受美國(guó)加息推動(dòng)美元走強(qiáng)和人民幣貶值影響，貿(mào)易環(huán)境變差，銅、鋅、鎳等非鐵金屬價(jià)格也走弱。

　　2016年以來(lái)，鐵礦石價(jià)格受下游鋼價(jià)的暴漲傳導(dǎo)，導(dǎo)致其價(jià)格瘋漲上行，創(chuàng)下兩年新高。

　　3月份以來(lái)由于悲觀預(yù)期使得鋼市供給回復(fù)緩慢，但需求超預(yù)期快速回升，鋼材供需錯(cuò)配帶動(dòng)鋼價(jià)大幅上漲，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)回升驅(qū)動(dòng)下對(duì)鐵礦石補(bǔ)庫(kù)積極性極高，帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格上漲。

　　但5月份以后鋼材庫(kù)存壓力增大，鋼價(jià)大幅回落，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)急劇壓縮，使得鋼廠(chǎng)普遍對(duì)低品礦需求增加以降低高爐系數(shù)。受此影響，鐵礦需求開(kāi)始下滑，價(jià)格回落。受焦煤焦炭市場(chǎng)供需錯(cuò)配，價(jià)格拉漲帶動(dòng)黑色期貨及現(xiàn)貨鋼價(jià)上揚(yáng)，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)大幅拉漲。

　　但進(jìn)入12月份后鋼材需求大減、鋼價(jià)大跌，鋼企因霧霾限產(chǎn)，影響鐵礦石需求。鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始進(jìn)入下跌通道，短期反彈希望不大。

　　但是有行業(yè)風(fēng)向標(biāo)之稱(chēng)的普氏62%鐵礦石指數(shù)，在2016年12月份重新站上了80美元/噸的關(guān)口，這距離兩個(gè)月前鐵礦石噸價(jià)在50多美元左右漲了40%左右，而在一年之前，這一指數(shù)還是39.2美元/噸。

　　在國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)上，2016年12月，國(guó)內(nèi)鐵精粉價(jià)格先漲后跌，總體依然上漲。

　　二、鐵礦石庫(kù)存創(chuàng)新高

　　2016年12月的最后一周，中國(guó)鐵礦石總港口庫(kù)存增加2.7%至1.1439億噸，創(chuàng)2014年年中以來(lái)最高水平；在過(guò)去的六個(gè)季度里，澳大利亞和巴西低成本采礦活動(dòng)使得供應(yīng)量大增，中國(guó)亦加大對(duì)鐵礦石進(jìn)口。

　　究其原因，在于中國(guó)鋼廠(chǎng)效益好轉(zhuǎn)，巴西、澳洲礦山巨頭發(fā)貨量的增加。

　　價(jià)格回升讓港口的融資礦多了起來(lái)，當(dāng)前港口的鐵礦石，除了鋼廠(chǎng)采購(gòu)與貿(mào)易礦外，融資礦能在7000萬(wàn)—8000萬(wàn)噸。中國(guó)需求在2016年保持穩(wěn)定，加之市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒的上升，聯(lián)合推動(dòng)了鐵礦石價(jià)格的上漲。

　　從歷史規(guī)律上看，創(chuàng)紀(jì)錄的港口庫(kù)存對(duì)于鐵礦石價(jià)格來(lái)說(shuō)可能并不是一個(gè)好消息。

　　雖然中國(guó)港口庫(kù)存的補(bǔ)貨可能有助于支持鐵礦石價(jià)格，但目前存在著強(qiáng)烈的去庫(kù)存傾向，這將導(dǎo)致可能出現(xiàn)的大規(guī)模拋售，換句話(huà)說(shuō)，鐵礦石價(jià)格的下降風(fēng)險(xiǎn)即將來(lái)臨。

　　此前，中國(guó)大量增加鐵礦石庫(kù)存的原因之一，是大規(guī)模擴(kuò)建鐵路網(wǎng)絡(luò)以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的計(jì)劃，預(yù)計(jì)今年的鐵路總長(zhǎng)度將超過(guò)13萬(wàn)公里。

　　但是假設(shè)鐵路網(wǎng)的擴(kuò)張能夠在短短3年半的時(shí)間內(nèi)完成，并且所有鐵路線(xiàn)都是雙軌，但這個(gè)鋼鐵需求的增量轉(zhuǎn)化為鐵礦石需求也只是690萬(wàn)噸/年，同樣僅占中國(guó)國(guó)內(nèi)供應(yīng)量11.65億噸(即國(guó)內(nèi)產(chǎn)量1.41億噸+進(jìn)口量10.24億噸)的0.59%。因此，如此大的鐵礦石庫(kù)存，將會(huì)使得鐵礦石價(jià)格塌陷的風(fēng)險(xiǎn)加大！

　　三、外礦依賴(lài)程度加重

　　2016年1-11月，國(guó)內(nèi)共進(jìn)口鐵礦石93524萬(wàn)噸，較去年同期增加9.2%。澳礦占比也從60%左右穩(wěn)定至83%左右，說(shuō)明近幾年在礦價(jià)下行的背景下，澳洲礦山憑借成本優(yōu)勢(shì)迅速搶占非主流礦的市場(chǎng)份額。而2016年1-11月中國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量為117691.2萬(wàn)噸，同比下降6.2%。

　　說(shuō)明在總需求下降和進(jìn)口上升、港口庫(kù)存大幅增加和國(guó)內(nèi)大中型礦山擴(kuò)產(chǎn)的條件下，國(guó)內(nèi)中小型礦山的生存空間極其有限，外礦依賴(lài)程度仍在不斷加重。

　　四、2017鐵礦石價(jià)格預(yù)測(cè)

　　鐵礦石在2016年享受了出乎很多投資者意料的漲勢(shì)之后，2017年將面臨非常艱難的局面。

　　巴西淡水河谷的行業(yè)內(nèi)最大項(xiàng)目竣工，再加上中國(guó)港口庫(kù)存處于創(chuàng)紀(jì)錄高位，供應(yīng)過(guò)剩擔(dān)憂(yōu)隨之再次浮出水面，這意味著這種大宗商品將面臨挑戰(zhàn)。

　　中長(zhǎng)期看，明年四大礦增產(chǎn)量將達(dá)7000萬(wàn)噸，如果礦價(jià)維持在70美元附近，大量國(guó)產(chǎn)礦和境外非主流礦也會(huì)復(fù)產(chǎn)，疊加2017年去產(chǎn)能繼續(xù)推進(jìn)，周期錯(cuò)配下遠(yuǎn)月鐵礦價(jià)格坍塌的概率還是比較大的。