鋼鐵行業(yè)：鋼價(jià)弱勢企穩(wěn)“地條鋼”治理加碼

　　12月BMI預(yù)覽值51.71，1-2月前瞻值51.07，繼續(xù)維持長期看多判斷

　　本周鋼材市場延續(xù)跌勢，但跌幅減小，中頻爐圍剿進(jìn)入白熱化。目前冬季需求已臨近最低點(diǎn)，市場成交日益趨淡，庫存壓力有所增加，但此種情況在預(yù)期之內(nèi)，故市場價(jià)格并未加速向下。近期對于鋼廠產(chǎn)能檢查消對于鋼價(jià)也有一定支撐，預(yù)計(jì)短期后市繼續(xù)弱勢盤整。另外，目前國家對于地條鋼的圍剿已進(jìn)入白熱化，繼江蘇、河北、山東、四川等地后，遼寧、湖北和甘肅等地也紛紛展開排查。本周鋼材產(chǎn)品加權(quán)價(jià)格變動-0.5%至3546元/噸；螺紋、高線分別變化-0.43%、-0.32%至3182、3415元/噸；熱卷、冷軋、中板分別變動-0.05%、-0.54%、-1.17%至3751、4829、4829元/噸；不銹鋼300系熱軋和不銹鋼400系熱軋分別變動-4.46%、2.22%至16050、9200元/噸。

　　本周鐵礦石繼續(xù)陰跌。供給端，上周北方六大港口進(jìn)口礦到港量1124.7萬噸，環(huán)比降271.6萬噸。國產(chǎn)礦方面，根據(jù)12月30日數(shù)據(jù)，國產(chǎn)礦山企業(yè)產(chǎn)能利用率65.4%，環(huán)比上升0.01個百分點(diǎn)；需求端，鋼廠高爐開工率72.24%環(huán)比降2.07個百分點(diǎn)，產(chǎn)能利用率80.35%，降1.22個百分點(diǎn)。鐵礦石港口庫存較高，下游鋼廠開工率跌至年內(nèi)冰點(diǎn)，或?qū)⒗^續(xù)下跌?？傮w看鐵礦石市場短將繼續(xù)弱勢。本周進(jìn)口PB粉礦61.5%、唐山鐵精粉66%分別變化-2%、-4%至615、620元/噸。焦炭價(jià)格整體處于弱勢，供給端，全國焦企平均開工率74.6%，較上周繼續(xù)回升0.67個百分點(diǎn)；鋼廠(華東)焦炭庫存增加0.1天至14.2天。本周天氣原因限產(chǎn)再起，鋼廠開工率下降，焦炭采購熱情一般，原料方面，焦煤價(jià)格依然堅(jiān)挺。總體來看，焦炭市場局部供求失衡仍然存在，環(huán)保因素或加速焦價(jià)下跌。本周焦炭、主焦精煤、分別變化-2.2%、0%至1775、1320元/噸。

　　原燃料價(jià)格整體回調(diào)，噸鋼毛利小幅回升。本周螺紋鋼、高線、熱卷、冷板、中板利潤較上周分別變化28、31、40、19、6元至16、25、342、844、107元/噸。

　　鋼材社會庫存繼續(xù)上升。本周鋼材社會庫存變化4.01%至911萬噸，其中熱軋、冷軋、中板、螺紋、高線、庫存分別變化3.28%、0.51%、2%、4%、8%至150、102、77、465、118萬噸。主要港口鐵礦石庫存變化2.56%至11732萬噸。

　　投資建議：建議超配鋼鐵板塊，重點(diǎn)推薦長材占比較高的河鋼股份、三鋼閩光、凌鋼股份，同時推薦行業(yè)整合先行者寶鋼股份、武鋼股份，下一個行業(yè)整合龍頭鞍鋼股份，以及有行業(yè)整合和重組可能的馬鋼股份、新興鑄管，建議關(guān)注業(yè)績預(yù)期彈性大的柳鋼股份，有重組預(yù)期的*ST八鋼、*ST韶鋼。同時推薦鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上游，全球鐵合金龍頭鄂爾多斯。