價格漲,股票一定要漲?從近乎50%的嚴重虧損到全行業(yè)盈利,2016年金屬價格完美走出了一輪修復性行情,但二級市場卻“背離頻現(xiàn),一波三折”,尤以基本金屬為甚。以全球PMI表征的“需求鐘擺”可以較好的解釋這一現(xiàn)象,具備需求支持的、持續(xù)性上漲才是有色超額收益的關(guān)鍵。
2017年的有色投資:尋找“硬短缺”。
漲過了,就不能再漲?明年有色投資不悲觀,但分化是主線!最偏好,在需求預期沖擊過后,具備需求支撐的“硬短缺”品種:
1)基本金屬:結(jié)構(gòu)性分化加劇,鋅精礦+氧化鋁=硬短缺。
“需求鐘擺”仍偏向于周期品,把握明年上半年“宏觀三因素”共振的投資期;最看好鋅和氧化鋁兩大板塊。核心標的:中金嶺南、中國鋁業(yè)等。
2)貴金屬:戰(zhàn)略性買入機會顯現(xiàn),2017Q2是關(guān)鍵。
金價取決于加息速率與通脹上升的差值,即真實收益率的變化。從生產(chǎn)成本、人民幣貶值等角度,黃金/黃金股具備戰(zhàn)略性布局價值,2017年Q2是關(guān)鍵時點。核心標的:湖南黃金、山東黃金、中金黃金等。
3)鋰電材料:銅箔景氣正當時、鈷供需缺口將現(xiàn)。
為什么2017年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈必須高度重視?2016年實體是“極不正常和間歇性的生產(chǎn)經(jīng)營”,二級市場則是持續(xù)的股價調(diào)整。但當一切回歸正常之后呢--預期修復,經(jīng)營超預期:鈷:明年首次出現(xiàn)2000噸以上的供需缺口,并將逐步擴大,鈷價持續(xù)回暖上揚是2017年主基調(diào)。核心標的:華友鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、格林美;并積極關(guān)注中色股份在海外RTR項目的進展情況。
銅箔:仍位于2-3年的“超級周期”的前1/4段,2017年“更深層次的結(jié)構(gòu)性短缺”是區(qū)別于今年的特征之一。銅箔加工費有望朝歷史7-8萬的水平回歸,在足夠長的周期內(nèi)不排除創(chuàng)歷史新高的可能。核心標的:諾德股份、銅陵有色等。
2017年的有色投資:尋找“硬短缺”。
漲過了,就不能再漲?明年有色投資不悲觀,但分化是主線!最偏好,在需求預期沖擊過后,具備需求支撐的“硬短缺”品種:
1)基本金屬:結(jié)構(gòu)性分化加劇,鋅精礦+氧化鋁=硬短缺。
“需求鐘擺”仍偏向于周期品,把握明年上半年“宏觀三因素”共振的投資期;最看好鋅和氧化鋁兩大板塊。核心標的:中金嶺南、中國鋁業(yè)等。
2)貴金屬:戰(zhàn)略性買入機會顯現(xiàn),2017Q2是關(guān)鍵。
金價取決于加息速率與通脹上升的差值,即真實收益率的變化。從生產(chǎn)成本、人民幣貶值等角度,黃金/黃金股具備戰(zhàn)略性布局價值,2017年Q2是關(guān)鍵時點。核心標的:湖南黃金、山東黃金、中金黃金等。
3)鋰電材料:銅箔景氣正當時、鈷供需缺口將現(xiàn)。
為什么2017年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈必須高度重視?2016年實體是“極不正常和間歇性的生產(chǎn)經(jīng)營”,二級市場則是持續(xù)的股價調(diào)整。但當一切回歸正常之后呢--預期修復,經(jīng)營超預期:鈷:明年首次出現(xiàn)2000噸以上的供需缺口,并將逐步擴大,鈷價持續(xù)回暖上揚是2017年主基調(diào)。核心標的:華友鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、格林美;并積極關(guān)注中色股份在海外RTR項目的進展情況。
銅箔:仍位于2-3年的“超級周期”的前1/4段,2017年“更深層次的結(jié)構(gòu)性短缺”是區(qū)別于今年的特征之一。銅箔加工費有望朝歷史7-8萬的水平回歸,在足夠長的周期內(nèi)不排除創(chuàng)歷史新高的可能。核心標的:諾德股份、銅陵有色等。
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