2017年3月份國內(nèi)氧化鋁企業(yè)產(chǎn)能運(yùn)行分析

　　截至3月底，我國氧化鋁建成產(chǎn)能合計7725萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能7028萬噸，產(chǎn)能運(yùn)行率為90.98%，較上月下降0.64個百分點(diǎn)。因受債務(wù)問題影響，山東齊星氧化鋁停產(chǎn)，中期復(fù)產(chǎn)待定，考慮集團(tuán)重組方案。山東地區(qū)其他企業(yè)維穩(wěn)生產(chǎn)，尚未受山東環(huán)保督察影響，區(qū)域內(nèi)開工水平保持在九成以上。山西兆豐一期有效釋放，開工產(chǎn)能達(dá)到110萬噸。由于礦石原料供應(yīng)等原因，河南地區(qū)開工負(fù)荷提升緩慢，且區(qū)域內(nèi)氧化鋁新投項目寥寥，但是老廠設(shè)備升級改造進(jìn)展順利，中鋁河南產(chǎn)能置換項目完成，產(chǎn)能有效釋放。重慶地區(qū)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)仍只有一家正常運(yùn)轉(zhuǎn)，開工負(fù)荷不足八成，而受限于礦石供應(yīng)及生產(chǎn)成本控制等問題，當(dāng)?shù)仄渌髽I(yè)年內(nèi)復(fù)工難度大，區(qū)域內(nèi)博賽計劃于遼東半島西北部投建氧化鋁新項目。內(nèi)蒙古氧化鋁擴(kuò)能面臨技術(shù)、成本及原料、資金等難題，蒙西當(dāng)?shù)?0萬噸粉煤灰產(chǎn)氧化鋁全面投產(chǎn)待定。

　　本月國內(nèi)氧化鋁價格大幅下跌，截至月底，市場主流成交價格下滑至2580-2670元/噸，月均價較上月下跌234元/噸，跌幅達(dá)到7.8%。月內(nèi)氧化鋁價格快速下跌的主要原因在于區(qū)域庫存水平差異、期現(xiàn)鋁價表現(xiàn)平平以及“買漲不買跌”情緒鼓動。春節(jié)之后，國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)利潤空間不斷被擠壓，且進(jìn)入3月份，此境況未有改善，山東及江蘇、浙江、安徽、天津、河北、河南、山西、西北內(nèi)蒙古、寧夏、陜西、西南四川、重慶等地區(qū)液堿市場價格均出現(xiàn)不同程度的拉漲，上調(diào)幅度在50-100元/噸不等。隨著氧化鋁價格的快速下移，積極出貨意愿令氧化鋁賣方持續(xù)處于弱勢地位。雖然月內(nèi)山東齊星停產(chǎn)，但是區(qū)域內(nèi)氧化鋁價格仍受到全國市場低價拖累，除集團(tuán)自用及買斷之外，個別企業(yè)庫存水平相對偏高制約企業(yè)挺價能力。

　　進(jìn)入4月份，卓創(chuàng)預(yù)計國內(nèi)氧化鋁價格或先跌后穩(wěn)，關(guān)注2400元/噸守關(guān)能力。從影響因素分析，氧化鋁庫存水平快速下降、氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能下降、電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能大幅增加以及鋁價穩(wěn)定上漲是構(gòu)成中短期國內(nèi)氧化鋁價格止跌的積極因素，另外，全球宏觀環(huán)境穩(wěn)定是基礎(chǔ)。然而從宏觀面來看，全球風(fēng)險事件并未減少，市場風(fēng)險情緒此起彼伏，英國脫歐、法國大選、美國總統(tǒng)特朗普新政以及美聯(lián)儲加息預(yù)期帶來的影響將是持續(xù)性的，甚至美國原油庫存增加預(yù)期也是重要風(fēng)險之一。同時，基本面來看，氧化鋁買方抄底情緒低限制短期去庫存化，而寄望短期氧化鋁規(guī)模性減產(chǎn)又不切實際，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能增減交叉且鋁價外強(qiáng)內(nèi)弱，利好實現(xiàn)存在一定難度。