與原油、乙烯走勢背離 聚乙烯市場何時出現(xiàn)好轉(zhuǎn)

　　據(jù)買化塑研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，WTI原油價格較2月11日收盤上漲6.1%，CFR東北亞乙烯價格上漲9.1%，但國內(nèi)PE價格卻不斷走低，以華南市場為例，LLDPE價格較2月11日下滑1.7%，LDPE價格下滑0.5%，HDPE價格下滑1-2.6%，而華東地區(qū)價走低幅度更大，LLDPE價格下滑2.8%，LDPE價格下滑2.7%，HDPE下滑2-2.7%。為何PE價格與原油、乙烯價格出現(xiàn)背離？主要原因是國內(nèi)PE供需矛盾突出導致。



　　目前，石化庫存不斷累積，截至2月18日，石化庫存較2月11日已經(jīng)增加8.1%，較節(jié)前更是增加86.1%。為降低庫存壓力，石化也只能是通過降價銷售的手段來減少庫存壓力。而港口庫存也是處于不斷累積狀態(tài)，據(jù)悉，華東主要港口的伊朗貨源已陸續(xù)到港，近期將集中報關(guān)。截至2月18日，港口庫存較節(jié)前增加25.1%。

　　需求方面，隨著假期結(jié)束，下游開工率有所回升，但速度緩慢。當前PE下游開工率在30-45%，遠遠低于節(jié)前37-55%的開工率。

　　可以說，庫存不斷增加而需求恢復緩慢是導致本輪PE價格下滑的主要原因。

　　供需矛盾突出的情況下，PE市場是否還有好轉(zhuǎn)的機會？

　　3-6月是國內(nèi)石化裝置集中檢修月份，涉及裝置包括天津聯(lián)合、中沙天津、中天合創(chuàng)、燕山石化、茂名石化、廣州石化等，檢修涉及的產(chǎn)能達334萬噸，檢修導致的損失量預計為23.08萬噸，此種局面下，供應壓力將大幅緩解。而隨著下游開工率的逐漸恢復，庫存也將逐步消化。




　　此外，受OPEC減產(chǎn)和委內(nèi)瑞拉局勢緊張等因素影響，短期內(nèi)原油仍受到利好支撐，存在繼續(xù)沖高的機會。就像美林銀行的分析，受到歐佩克成員國沙特阿拉伯、科威特和阿聯(lián)酋自愿減產(chǎn)以及委內(nèi)瑞拉和伊朗非自愿減產(chǎn)的影響，預計2019年布倫特原油均價每桶70美元。

　　因此，在庫存降低、需求逐步恢復和上游原油繼續(xù)沖高的情況下，PE市場有望在3月份出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。