前言

    從地處珠三角的塔牌集團(tuán)到華中的華新水泥，從華北地區(qū)的冀東水泥、金隅股份到東北地區(qū)的長(zhǎng)春亞泰，從西北地區(qū)的秦嶺水泥到西南地區(qū)的拉法基水泥，中國(guó)大陸內(nèi)的知名上市水泥企業(yè)少則幾億，多者幾十億的資金投入到商混企業(yè)的收購(gòu)中，商混企業(yè)的并購(gòu)浪潮席卷中國(guó)大江南北。隨著最近股票市場(chǎng)水泥板塊的一路飄紅，作為水泥企業(yè)的終端市場(chǎng)、戰(zhàn)略依托的商混企業(yè)成為會(huì)計(jì)人關(guān)注的焦點(diǎn)，商混企業(yè)的并購(gòu)成為行業(yè)內(nèi)會(huì)計(jì)人討論的熱點(diǎn)問(wèn)題。

    1. 商混企業(yè)簡(jiǎn)介

    商混企業(yè)入門條件不高，隨著中國(guó)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn)，作為建筑結(jié)構(gòu)的主要材料，在中國(guó)今后一段時(shí)間內(nèi)有足夠的市場(chǎng)空間，行業(yè)利潤(rùn)豐厚，作為政府為節(jié)能減排、提高建筑質(zhì)量而支持的產(chǎn)業(yè)，很多民營(yíng)資本紛紛涌入，形成了很多私人商混企業(yè)和集體商混企業(yè)。隨著市場(chǎng)環(huán)境變化和中國(guó)資本市場(chǎng)的成熟，上市水泥企業(yè)有足夠資金運(yùn)作商混企業(yè)的并購(gòu)，商混企業(yè)一時(shí)間成為水泥上市企業(yè)眼中的“肥肉”。下面就商混企業(yè)的并購(gòu)展開(kāi)論述。

    2. 商混企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因

    企業(yè)并購(gòu)（mergers and acquisition）是資本運(yùn)作的主要方式，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張的重要途徑，包括兼并和收購(gòu)。兼并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上獨(dú)立的企業(yè)合并組成一家企業(yè)，通常表現(xiàn)為一家占優(yōu)勢(shì)的企業(yè)吸收其他企業(yè)的活動(dòng)。收購(gòu)是指一家企業(yè)購(gòu)買另一企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn)，以獲得對(duì)被并企業(yè)資產(chǎn)的所有權(quán)或?qū)Ρ徊⑵髽I(yè)的控制權(quán)。

    商混企業(yè)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的動(dòng)因首先是水泥企業(yè)為了加強(qiáng)市場(chǎng)控制能力，獲取競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手份額市場(chǎng)占有率，實(shí)現(xiàn)水泥銷售的既定目標(biāo)。在收購(gòu)過(guò)程中，可以獲取價(jià)值被低估的商混公司。成功并購(gòu)后，能實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)、管理、財(cái)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。

    水泥企業(yè)可以借助商混企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張、可以突破區(qū)域市場(chǎng)的限制、主動(dòng)的應(yīng)對(duì)內(nèi)外部環(huán)境的變化，能降低水泥企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

    3. 商混企業(yè)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的作用

　　商混企業(yè)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)能讓水泥集團(tuán)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整；能促進(jìn)商混企業(yè)、水泥企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)、

    擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提高經(jīng)濟(jì)效益。能圍繞商混原材料水泥、摻合料、骨料（砂、石）、各種商混外加劑實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)。根據(jù)商混的成本結(jié)構(gòu)，水泥在商混原材料成本中的占比約為1/3，據(jù)此推理，實(shí)現(xiàn)了多元化匹配經(jīng)營(yíng)后，產(chǎn)值能以2—3倍的速度增長(zhǎng)，收益能較快增長(zhǎng)。

    通過(guò)商混企業(yè)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)商混行業(yè)資本和生產(chǎn)集中，增強(qiáng)商混企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，提高水泥企業(yè)的競(jìng)

    爭(zhēng)力；通過(guò)收購(gòu)私人和集體商混企業(yè)能促進(jìn)國(guó)有水泥企業(yè)改革；私人和集體商混企業(yè)能通過(guò)企業(yè)并購(gòu)，融入大型上市水泥企業(yè)的先進(jìn)企業(yè)文化與管理理念提升了企業(yè)的軟實(shí)力。

    4. 商混企業(yè)并購(gòu)的類型

    商混企業(yè)根據(jù)并購(gòu)動(dòng)因、被并購(gòu)方企業(yè)實(shí)際情況、并購(gòu)后管理需要，決定采用或兼并或收購(gòu)的方式控制被合并方。

    商混企業(yè)的并購(gòu)，目前主要是大型水泥上市公司下屬的商混子公司對(duì)私人和集體商混企業(yè)的并購(gòu)；水泥企業(yè)縱向并購(gòu)時(shí)，被并購(gòu)方下屬的商混企業(yè)。私人和集體商混企業(yè)在水泥企業(yè)的市場(chǎng)布局內(nèi)，一般都會(huì)成為并購(gòu)對(duì)象。

    商混企業(yè)的并購(gòu)主要是非同控下的企業(yè)并購(gòu)。按照并購(gòu)后雙方法人地位的變化情況劃分，商混企業(yè)的合并主要是吸收合并。按照并購(gòu)雙方行業(yè)相關(guān)性劃分橫向并購(gòu)（商混企業(yè)作為并購(gòu)方）、縱向并購(gòu)（水泥企業(yè)作為并購(gòu)方）。商混企業(yè)的并購(gòu)按照被并購(gòu)企業(yè)意愿，主要是善意并購(gòu)，因?yàn)橹灰Ц秾?duì)價(jià)合適，私人和集體商混企業(yè)愿意加入到并購(gòu)方。按照并購(gòu)實(shí)現(xiàn)方式，目前的商混企業(yè)并購(gòu)主要有間接收購(gòu)、協(xié)議收購(gòu)。按照并購(gòu)支付對(duì)價(jià)方式，目前的商混企業(yè)并購(gòu)有現(xiàn)金購(gòu)買式并購(gòu)、承債式并購(gòu)。

    華北地區(qū)的冀東對(duì)商混企業(yè)的控制，或采用兼并、或采用收購(gòu)的方式，方案比較靈活，進(jìn)展快，效率高。華北地區(qū)另一家龍頭企業(yè)金隅主要采用收購(gòu)的方式，方案趨于穩(wěn)健，進(jìn)展相對(duì)慢些。在迅速搶占市場(chǎng)的動(dòng)因下，并購(gòu)方案的制定要相對(duì)靈活些，能贏得時(shí)間、贏得市場(chǎng)，不涉及到并購(gòu)實(shí)質(zhì)性問(wèn)題的，可后續(xù)逐步解決和完善。

    5. 商混企業(yè)并購(gòu)流程和特別考慮

    5.1商混企業(yè)并購(gòu)流程

    商混企業(yè)的并購(gòu)一般分為九個(gè)環(huán)節(jié)。首先水泥企業(yè)或商混企業(yè)戰(zhàn)略部門根據(jù)水泥事業(yè)部的發(fā)展規(guī)劃，制定商混企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃，通過(guò)調(diào)研提供并購(gòu)對(duì)象。第二個(gè)環(huán)節(jié)是對(duì)商混企業(yè)的地理位置、設(shè)備狀況、區(qū)域內(nèi)的市場(chǎng)需求等情況初步考察，選擇合適的并購(gòu)對(duì)象。第三個(gè)環(huán)節(jié)是通過(guò)盡職調(diào)查，制定并購(gòu)方案。第四個(gè)環(huán)節(jié)是提交并購(gòu)報(bào)告，并購(gòu)雙方對(duì)并購(gòu)報(bào)告審核批準(zhǔn)。前四個(gè)環(huán)節(jié)是準(zhǔn)備環(huán)節(jié)。

    第五個(gè)環(huán)節(jié)是開(kāi)展資產(chǎn)評(píng)估，是并購(gòu)的核心環(huán)節(jié)，本環(huán)節(jié)形成并購(gòu)的底價(jià)。第六個(gè)環(huán)節(jié)是通過(guò)談判，并購(gòu)雙方確定正式并購(gòu)協(xié)議并簽字。第七個(gè)環(huán)節(jié)是經(jīng)政府部門辦理股權(quán)或產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)。第八個(gè)環(huán)節(jié)是支付對(duì)價(jià)。

    最后一個(gè)環(huán)節(jié)是并購(gòu)后的整合，最后一個(gè)環(huán)節(jié)和前八個(gè)環(huán)節(jié)在整個(gè)商混企業(yè)并購(gòu)環(huán)節(jié)中，各占約50%的工作量。

    5.2商混企業(yè)并購(gòu)中的特別考慮

    被并購(gòu)商混企業(yè)攪拌站的用地性質(zhì)需要特別考慮。收購(gòu)的商混企業(yè)為私人或集體性質(zhì)的多，這類企業(yè)的土地基本是租賃性質(zhì)的，要注意租賃合同的具體內(nèi)容，是否能轉(zhuǎn)租，轉(zhuǎn)租后的期限有多長(zhǎng)。攪拌站土地和設(shè)施的關(guān)系是否一體、還是分離的，需要重點(diǎn)考慮。

    要關(guān)注商混攪拌站所在區(qū)縣具體的資質(zhì)管理政策。政府為加強(qiáng)對(duì)商混攪拌站管理，有些站是要按期遷移的。有些站是掛靠的，沒(méi)有單獨(dú)的資質(zhì)，被并購(gòu)后，可能面臨非法生產(chǎn)的問(wèn)題。

    同時(shí)要關(guān)注商混攪拌站所在區(qū)縣具體的環(huán)境管理政策、攪拌站周邊的規(guī)劃，決定收購(gòu)的商混攪拌站的存在年限。

    被并購(gòu)商混企業(yè)現(xiàn)有債權(quán)債務(wù)，要重新確權(quán)。

    人員結(jié)構(gòu)和具體人員情況、五險(xiǎn)一金、住房公積金等繳納情況。

    并購(gòu)協(xié)議中明確規(guī)定被并購(gòu)方前期存在違法違規(guī)行為，未明確告知并購(gòu)方的情況，責(zé)任如何承擔(dān)。